リスクニュートラルプリファレンス

経済学と金融では、 リスク中立選好は、リスク回避でもリスク追求でもない選好です。リスクニュートラルパーティの決定は、一連の結果の不確実性の影響を受けないため、リスクニュートラルパーティは、1つの選択肢のリスクがより高い場合でも、期待されるペイオフが等しい選択肢間で無関心です。たとえば、100ドルと0ドルの50ドルまたは50％のチャンスを提供した場合、リスクニュートラルな人は好みがありません。対照的に、リスクを嫌う人は最初のオファーを好むでしょうが、リスクを求める人は2番目のオファーを好むでしょう。

会社の理論

会社の理論の文脈では、製品の市場価格についてのリスクに直面し、利益だけを気にするリスク中立企業は、その利益の期待値を最大化するだろう（労働投入の使用、産出の選択に関して）生産など）。しかし、同じ環境のリスク回避企業は、通常、より慎重なアプローチをとります。

ポートフォリオ理論

ポートフォリオの選択では、リスクの高い資産（さまざまな企業の株式、さまざまな企業の債券など）の組み合わせを選択できるリスクニュートラル投資家は、リスクを無視して、予想利回りが最も高い資産のみに投資します。他の資産の特徴と比較して、最大の期待利回り資産に収益を投資するために許容される限り、最低の期待利回りで資産を空売りさえします。対照的に、リスク回避投資家は、ポートフォリオ全体の期待収益率を低下させるにもかかわらず、リスク特性を考慮して、さまざまな資産間で分散します。リスクニュートラル投資家のポートフォリオは、期待収益率が高くなりますが、可能性のある収益の変動も大きくなります。

リスクニュートラルユーティリティ関数

不確実性の下での選択は、多くの場合、期待される効用の最大化として特徴付けられます。効用は多くの場合、利益または最終ポートフォリオ資産の関数であると想定され、正の1次導関数があります。期待値が最大化される効用関数は、リスク回避エージェントの場合は凹、リスク愛好者の場合は凸、リスク中立エージェントの場合は線形です。したがって、リスクニュートラルの場合、期待される富の効用は、単に富の線形関数の期待に等しいだけであり、それを最大化することは、期待される富そのものを最大化することと同等です。

参照資料