金の固定

London Gold Fixing （またはGold Fix ）は、専用の会議回線を介して行われる金の価格の設定です。以前は、ロンドンゴールドマーケットフィクシングリミテッドのメンバーによってネイサンメイヤーロスチャイルド＆サンズの敷地内で開催されました。

ベンチマークは、ロンドン地金市場の営業日ごとに2回決定されます（これは、クリスマスイブと大fixing日で、午前中に修正が1つしかない場合は例外です）。これは、ロンドン地金市場のメンバー間の決済契約の価格を固定するように設計されていますが、金の固定は、世界市場全体の大部分の金製品およびデリバティブの価格設定のベンチマークとして使用される認識レートを非公式に提供します。ゴールドの修正は、ロンドン時間の午前10時30分と午後3時に毎日、米ドル（USD）、英ポンド（GBP）、およびユーロ（EUR）で行われます。

現在の修正プログラムの参加者は、バークレイズ、中国銀行、通信銀行、ゴールドマンサックス、HSBC銀行USA、JPモルガンチェース、モルガンスタンレー、ソシエテジェネラル、スタンダードチャータード、スコシアモカッタ（スコシアバンク）、トロントドミニオン銀行、UBSです。。

歴史

1919年9月12日午前11:00に、5つの主要金地金トレーダーとその日の精製業者（NMロスチャイルド＆サンズ、モカッタ＆ゴールズミッド、ピクスリー＆アベル、サミュエルモンタギュー＆カンパニー、シャープスウィルキンス）がロンドンで最初のゴールドを行いましたこれにより、元の5つの設立メンバーになりました。金価格は、トロイオンスあたり4ポンド18/9（GBP 4.9375）と決定されました。ニューヨークの金価格は19.39米ドルでした。最初の数件の修正は、メンバーがセント・スウィジンズ・レーンのニューコートのロスチャイルド事務所で会議を開始するまで電話で行われました。

1933年、大統領令6102が米国大統領フランクリンD.ルーズベルトによって署名され、米国市民は1オンスあたり20.67ドルで金を提出するように要求されました。その後、金の価格は1オンスあたり35.00ドルに設定されました。

戦時中の緊急事態と政府の統制により、ロンドンの金市場が閉鎖された1939年から1954年の間にロンドンの金の固定は中断されました。

1980年1月21日に金価格は850ドルに達しました。これは、2008年1月3日の午前中に1トロイオンスあたり865.35ドルという新記録が打ち出されるまで追い越されませんでした。ただし、インフレの指標を付けた場合、1980年の最高値は2011ドルで2,305.18ドルの価格に相当するため、1980年の記録は依然として実質的に維持されます。

修正は歴史的にセントスウィジンズレーンのNMロスチャイルドアンドサンズのロンドンオフィスで行われましたが、2004年5月5日から専用の電話会議システムによって行われました。これは、一部の銀行がロンドン事業をイングランド銀行からカナリーワーフなどの地域に移したために必要でした。 1968年まで、金の価格はイングランド銀行の支配下になかったため、米国市場の開放に合わせて午後3時に2回目の修正が導入されたとき、価格は1日1回のみ修正されました。ロンドンゴールドプールの崩壊。

2004年4月、NMロスチャイルド＆サンズは、金取引とロンドンの金取引から撤退する計画を発表しました。 2004年6月7日にバークレイズキャピタルが就任し、以前はロスチャイルドが恒久的に開催していた会議の議長職が毎年交代しています。

2012年6月28日に、バークレイズの従業員は、以前にクライアントに販売されたデリバティブ商品が支払いにつながるのを防ぐために、金の固定プロセスを操作しました。従業員、そしてその後バークレイズは、事件を自己報告しました。

2014年1月、ドイツ銀行は金と銀の固定を設定するパネルから撤退しました。

2014年5月23日、金融行為監督機構は、2013年までの9年間にわたるシステムとコントロールの失敗、金の固定に関する利害の対立、および2012年6月28日の金価格の操作に対して、バークレイズに2,600万ポンドの罰金を科したと発表しました。

処理する

5つの参加銀行はマーケットメーカーです。彼らは、彼ら自身のために（独自の取引）、彼らの顧客のために（仲介）、またはしばしばそれぞれのいくつかで金の注文をするかもしれません。クライアント注文は通常、指値注文になります。価格がプリセット値を超えない限り、売り指値注文は実行されません。価格が事前設定値を下回らない限り、買い指値注文は実行されません。

主要参加者は、現在の金のスポット価格に近い価格を提案することにより、修正プロセスを開始します。参加者は、その価格で取引の結果をシミュレートします。シミュレーションは、単に物理的な金を考慮するだけでなく、わずかに担保されている金取引契約（「紙の金」）を含みます。

最初に、各銀行は指値注文を見て、その価格で取引する資格がある銀行を決定します。また、自社の取引デスクが同じ価格で取引する金の量を考慮することもできます。銀行は、単一の値、つまり買いまたは売りたい金の純額（オンス）を述べます。各銀行は、この値を提供した後、全体の純額が0かどうかを判断します。0の場合、すべてのトランザクションが成功し、修正が完了します。その後、議長は「旗はありません。修正されました」と述べます。

それ以外の場合、議長は提案価格を変更する必要があります。銀行が購入を提案した金の量が販売のために提案された量よりも多い場合、彼は価格を引き上げる必要があります。より多くの買い指値注文が失敗するためと、プロプライエタリトレーダーのために、それは提案された購入の数を減らします。同時に、より多くの売り指値注文が成功するためと、自己勘定取引のために、提案された販売数が増加します。

逆に、売りに出された金額が高ければ、彼は価格を下げなければなりません。これは、上記とまったく逆の効果があり、提案された購入数が増加し、提案された販売数が減少します。

このプロセスは、修正が見つかるまで繰り返されます。バイヤーは、修正プロセスの資金としてプレミアムとしてトロイオンスあたり20セントを請求されます。これにより、暗黙的なビッド/オファーのスプレッドが生じます。

他の形式のマーケットメイキングと同様に、参加者は市場の方向を予測し、タイミングを通じて利益を増やします。

参加者は自由に議事録を一時停止できます。もともとは、机の上に小さなユニオンジャックを上げることで行われていました。電話固定システムでは、参加者は「フラグ」という言葉を発声して一時停止を登録できます。