マンチェスター・ユナイテッドのGlazer所有権

マンチェスター・ユナイテッド・フットボール・クラブは、大マンチェスタ州オールド・トラフォードに拠点を置く英国のフットボールクラブです。クラブは、1878年にニュートンヒースのランカシャーおよびヨークシャー鉄道デポの作業チームであるニュートンヒースLYRフットボールクラブとして設立されました。クラブは1892年に鉄道会社から分離し、ほぼ100年間民間所有権を維持し、その名前を変更しましたクラブは1990年に破産した後、マンチェスター・ユナイテッドに売却されました。クラブは1990年に公開され、2003年9月にマルコム・グレイザーの株式が発表される前に、不動産トレーダーのマイケル・ナイトンとルパート・マードックのBSkyB企業からの買収入札の対象となりました。

2003年末までに、グレーザーは3.17％から約15％に株式を増やし、2004年10月までに1年でほぼ倍増しました。2005年5月にジョン・マグニエとJPマクマナスの28.7％の株式を取得しました。約57％であり、30％のしきい値を大きく超えているため、買収入札を強制することになります。数日後、彼はクラブの株式の75％を管理し、会社を証券取引所から上場廃止し、1か月以内にGlazersはレッドフットボールの親会社を介してクラブの98％の所有権を取得し、残りの2％を絞り出します。クラブの最終的な購入価格はほぼ8億ポンドに達しました。

Glazerがマンチェスターユナイテッドを購入するために使用した資本の大部分はローンの形で提供され、その大部分はクラブの資産に対して担保され、年間6,000万ポンド以上の利子が支払われました。残りはPIKローン（現物ローン）であり、後にヘッジファンドに売却されました。マンチェスター・ユナイテッドは、レッドフットボール合弁会社が保有し、レッドフットボール（およびクラブ）におけるその会社の株式で保護されたPIKに対して責任を負いませんでした。 PIKへの関心は年率14.25％でロールアップされました。それにもかかわらず、グレイザーズはクラブを所有してから最初の5年間はPIKローンを返済しませんでした。 2010年1月、クラブは5億ポンドの債券の発行に成功し、2010年3月までにPIKは約2億700万ポンドに達しました。 PIKは最終的に2010年11月に不特定の手段で報われました。 2012年8月、更なる借り換えの一環として、グレーザーズはニューヨーク証券取引所（NYSE）の新規株式公開（IPO）でマンチェスターユナイテッドの株式を売却しました。

一部のマンチェスター・ユナイテッドのファンは、特に長年借金がなかった後にクラブが引き受けなければならない借金のレベルに気付いた後、Glazerによるクラブの買収に反対しました。不満を抱いたファンは、2005年にマンチェスターのFCユナイテッドを立ち上げ、ノースウエストカウンティフットボールリーグに参加し、2015年から第6層のナショナルリーグノースでプレーしました。2005年以来、マンチェスターユナイテッドサポーターズトラストはクラブの所有権をサポーターに返す; 2010年、彼らは「レッドナイト」と呼ばれる裕福なマンチェスターユナイテッドファンのグループと会い、10億ポンドの買収入札について議論しました。しかし、レッドナイツがグレイザーズのクラブの評価を満たすことを拒否したため、入札は失敗しました。

2019年、＃GlazersOutキャンペーンは5つの重要な質問の公開書簡をクラブに送りました。しかし、クラブはこれを認めることを拒否し、クラブMUTVでこれについて議論した発信者を遮断しました。

バックグラウンド

マンチェスター・ユナイテッドは、1878年にランカシャーおよびヨークシャー鉄道のニュートン・ヒース基地のキャリッジおよびワゴン工場の労働者によってニュートン・ヒースL＆YR FCとして設立されました。 1901年、クラブは2,500ポンド以上の借金を抱え、清算命令に直面しました。しかし、彼らは1902年にマンチェスター・ユナイテッドに名前を変えた地元の醸造者ジョン・ヘンリー・デイビスによって救われました。1927年のデイビスの死後、クラブは再び財政難に陥りましたが、ジェームズ・W・ギブソンは新しい財政的恩人として介入しましたギブソン自身は1951年に亡くなりましたが、クラブの所有権は未亡人のヴァイオレットに移りましたが、クラブの支配権はディレクターで元プレーヤーのハロルド・ハードマンに移りました。

一方、ルイ・エドワーズという地元の実業家はマンチェスター・ユナイテッドの株式を獲得し始め、1965年にハードマンの死で会長になった。息子のマーティン・エドワーズはアラン・ギブソン（元オーナーのジェームズ・ギブソンの息子）から株式の一部を購入し、ルイ・エドワーズが1980年に亡くなったとき、多数株主および議長。マーティン・エドワーズが議長を務めていた間、マンチェスター・ユナイテッドはいくつかの買収入札の対象でした。最初のものは、1984年2月に1,000万ポンドを入札したメディア界の大物、ロバートマックスウェルから来ましたが、深刻な交渉が行われる前に売却は失敗しました。 1989年、大物のマイケルナイトンは2,000万ポンドの買収を完了しようとしていましたが、彼の財政的支援者はぎりぎりになり、ただボード上の席に満足しなければなりませんでした。

マンチェスター・ユナイテッドは1991年に株式市場に浮上し、1998年には今回もルパート・マードックのBSkyBコーポレーションから別の買収入札を受けました。マンチェスター・ユナイテッドの取締役会は6億2300万ポンドのオファーを受け入れましたが、1999年4月の最後のハードルで独占合併合併委員会によって買収がブロックされました。数年後、クラブのマネージャー、アレックス・ファーガソンsonと彼の間に権力闘争が生じました競馬のパートナーであるジョン・マグニエとJPマクマナスは、彼らの会社であるキュービック・エクスプレッションを通じて次第に最大の株主になりました。馬のジブラルタル岩の所有権の争いに起因する紛争で、マグニエとマクマナスはファーガソンをマネージャーとしての地位から解任させようとし、取締役会は投資家に近づいてアイルランド人の影響を軽減しようと試みました。

一方、マルコム・グレーザーの息子であるアヴラム・グレーザーは、ヨーロッパのサッカーへの投資を検討していました。 Glazerファミリーはすでに米国でいくつかのビジネスを所有しており、1995年にタンパベイバッカニアーズナショナルフットボールリーグのフランチャイズを購入しました。1998年に地元の政府にバッカニアーズの新しいスタジアムに資金を提供し、1月にフランチャイズが最初のスーパーボウルを獲得しました2003年。

株式の取得と支配権の獲得

マンチェスター・ユナイテッドの新しい投資家を探した後、グレーザーズは2003年3月2日にマンチェスター・ユナイテッドの最初のトランシェを購入し、2.9％の株式に約900万ポンドを費やし、レッド・フットボールという持株会社を通じて購入しました。 2003年9月26日に、クラブの経営陣に通知する必要がある3％の基準を超えて株式を保有し、シェアを3.17％に増やしたことが報告されました。 Glazersまたは他のいくつかの利害関係者のいずれかによる、クラブの買収の可能性に関するかなりの憶測がすでにありました。 10月20日までに、彼らは持ち株を8.93％に増やし、11月29日にクラブの約15％を所有し、CEOのDavid Gillに会って彼らの意図を話し合ったと報告されました。 2004年2月12日に、グレーザーズはクラブへの出資比率を16.31％に引き上げ、翌日のフィナンシャルタイムズは、コメルツバンクに買収入札を検討するよう指示したと報告しました。その日、クラブの株価は5％上昇し、合計741百万ポンドのクラブを評価しました。 Glazersは翌年6月に持ち株を19％以上に増やしましたが、まだ最大株主ではありませんでした。彼らの持ち株は増加し続け、2004年10月までに30％に近づきました。30％に達すると、正式な買収入札を開始する必要があります。

2005年5月12日、レッドフットボールは、株主であるJPマクマナスおよびジョンマグニエと、クラブのCubic Expressionの28.7％の株式を購入することで合意したと発表しました。その後、3番目に大きな利害関係者であるスコットランドの鉱業起業家ハリー・ドブソンの出資比率を確保し、クラブ全体の62％を占めました。 5月13日までに、グレーザーズはさらに12.8％の株式を購入し、所有権を74.81％に引き上げました。これは、クラブの公開有限会社（PLC）ステータスを終了し、ロンドン株式から上場廃止する75％の基準をわずかに超えたものです交換。 5月16日、グレーザーズはマンチェスター・ユナイテッドの株式を75.7％に引き上げ、1ヵ月後の6月22日、14年ぶりに株式交換からクラブの株式を削除しました。

Glazersの持ち株は5月23日までに76.2％まで徐々に増加し、最終的に1株あたり300ペンスのオファーを行い、締め切りは6月13日午後3時でした。 5月26日、マンチェスター・ユナイテッドの取締役会は残りの株主に、自分の株式を売却する意向を示し、他の株主に追随するよう助言した。同じ手紙の中で、ロイ・ガードナー議長と非常勤取締役のイアン・ムッチとジム・オニールは辞任を申し出た。理事会の奨励にもかかわらず、クラブでのGlazersのシェアは6月14日までに97.3％に過ぎず、残りのすべての株主の強制的な買い取りに必要な97.6％のしきい値に達していないため、残りの株主の購入期限を延長するよう促しました6月27日まで共有します。 6月28日に発表された声明は、レッドフットボールの株式が98％（259,950,194株）に達し、残りの株主を圧迫したと述べた。クラブの最終評価額は、ほぼ790百万ポンド（当時の為替レートで約15億ドル）でした。

余波

Glazerの買収の結果、不満を抱いたマンチェスター・ユナイテッドの支持者の小グループがFCユナイテッド・オブ・マンチェスターと呼ばれる新しいクラブを設立しました。このいわゆる「フェニックスクラブ」は、ノースウエストカウンティズフットボールリーグの第2部門に受け入れられ、フットボールリーグから6プロモーション離れ、最初の3シーズンの各シーズンで2回リーグチャンピオンとして昇進しました。

買収後、マンチェスター・ユナイテッドは繁栄を続け、2005年から2006年のシーズンにはオールド・トラフォードのキャパシティが拡大し、2006年4月にアメリカの会社AIG（ヘッジファンド会社の大株主であった）との有益な新しいシャツスポンサー契約が締結されましたGlazerによるクラブ買収に資金を提供します）。クラブが参加する各大会のテレビの権利からの収入の増加と、さまざまなスポンサー契約もクラブの収益性を高めました。これは、多くの支持者の間で、クラブの購入で発生した負債が破産につながる恐れがあるにもかかわらず生じたものです。

多くのファンの恐れに反して、グレイザーズはギルとベテランのマネージャーであるアレックス・ファーガソンirがマンチェスター・ユナイテッドにとどまるよう、クラブでのデュオの成功を理由に行動を起こしました。 2006年、マルコムグレイザーの他の2人の息子、ケビンとエドワード、および娘のダーシーは、マンチェスターユナイテッドの取締役会の非常勤取締役に任命されました。

借り換え

Glazersが買収資金調達のために引き受けた負債は、クラブと家族の間で分割されました。マンチェスター・ユナイテッドの資産に対して2億6500万ポンドから2億7500万ポンドが確保され、ジェームズ・ギブソンが1931年にクラブを救済して以来初めてクラブを借金しました。このローンは、3つのニューヨークヘッジファンド、シタデル、オーチジフ・キャピタル・マネジメントによって提供されましたとペリーキャピタル。総額は660百万ポンドであり、その利息は年間62百万ポンドに達した。クラブは、「昨年マンチェスター・ユナイテッドの価値が高まったため、貸し手はクラブに投資したいと考えています...この動きは良いハウスキーピングを表しており、アレックス・ファーガソンirが競争するのに十分な資金を提供されることを保証します移籍市場で。」マンチェスター・ユナイテッド・サポーターズ・トラストは、「 『全体的に返済するのに必要な金額は膨大です...金利の支払いは一つのことですが、実際の6億6000万ポンドはどうですか？チケットの価格が大幅に上昇しました。これは、私たちがいつも疑っていたように、ファンがクラブを所有するためにお金を借りるために誰かに効果的に支払うことを意味します。 Glazersの借り換えの条件では、2010年8月16日までに債券保有者に返済することができなかったため、ローンの全体的な金利は14.25％から16.25％に上昇し、年間約38百万ポンドの支払いになりました。

2010年1月11日、レッドフットボールの負債が7億1650万ポンド（11億7000万ドル）に増加したという発表の直前に、マンチェスターユナイテッドは約5億ポンドの債券発行による負債の借り換えを行う意向を発表しました。彼らはなんとか2週間足らずで5億400万ポンドを集めることができました。つまり、国際銀行に支払われる5億900万ポンドのほぼすべてを返済することができました。債券は2つのトランシェで発行され、1つは8.75％のクーポンレートで2億5,000万ポンド、もう1つは8.375％のクーポンレートで4億2,500万ドルに相当します。債券の年間利子は年間約45百万ポンドに達し、債券は2017年2月1日に満期となる予定です。債券目論見書には、Glazerがクラブから多額のお金をフィルタリングできる契約が含まれていました。 PIKを2015年までに返済します。これには、現金9,500万ポンドのカービング、キャリントンのTrafford Training Centerの売却とリースバック、およびGlazersの連結純利益の50％を自分で支払う能力が含まれます。クラブ毎年。

2010年11月16日に、グレーザーズは2010年11月22日までにPIKローンに含まれる残りの220百万ポンドを返済することが明らかになりました。その時点で、クラブ全体の負債が16.25％の利子を計上していました利子、税金、減価償却費（EBITDA）前の利益を5倍以上超えました。しかし、クラブは自身のお金は返済に充てられていないと主張し、Glazer家がどのように資金を集めたかについて疑問を投げかけました。提案された方法には、クラブの少数株主の第三者への売却、家族の他の事業の一部またはすべての売却、および最も可能性の高い選択肢-PIKの低金利での別のローンによる借換えが含まれます。

レッドナイツの買収計画

「ラブユナイテッドヘイトグレイザー」として知られるファンキャンペーンは、クラブを引き継ぐという家族の入札に続いて形成されました。このキャンペーンでは、ステッカーや落書きを介して、スローガンと頭字語「LUHG」をさまざまな場所に広めました。 Old Traffordのスタンドには、多数のバナーも表示されています。

リストラにもかかわらず、クラブの借金に関する発表は、2010年1月23日の週末にオールド・トラフォードとクラブのキャリントンのトレーニング施設の両方でマンチェスター・ユナイテッドのファンからの激しい抗議を促しました。抗議はクラブのサポーターグループによって組織され、2005年以来存在していた「ラブユナイテッドヘイトグレイザー」キャンペーンをフォローし、試合に出場するファンにマンチェスターユナイテッドの前身であるニュートンヒースの色であるグリーンとゴールドの着用を奨励しました。数日後の1月30日に、マンチェスターユナイテッドサポーターズトラストは、Glazersのクラブへの支配権を買収する目的で、裕福なファンのグループと会合を開いたという報告が出ました。その後、グループはマンチェスター・ユナイテッドのファンで投資銀行セイモア・ピアスの会長であるキース・ハリスと会い、買収を仲介しました。

2010年3月2日、「レッドナイト」と呼ばれるこのグループが再び会合して、クラブの10億ポンドの買収の可能性について議論したというさらなる報告が出ました。会議に出席したのは、投資銀行のゴールドマン・サックスのチーフ・エコノミストであり、マンチェスター・ユナイテッドの元取締役であるジム・オニール、弁護士のフレッシュフィールズ・ブルックハウス・デリンジャーのパートナーであるマーク・ローリンソン、マンチェスター・ユナイテッド・サポーターズのダンカン・ドラスドでした。 'トラスト、およびシーモアピアスの会長であるキースハリス。このグループの最初の目標は、所有者の変更に対するファンの支持を示すために、サポーターズトラストのメンバーシップを少なくとも100,000に増やすことでした。自身をより良く宣伝するために、トラストは、バラク・オバマの2008年大統領選挙キャンペーンに取り組んだインターネット戦略会社であるブルーステートデジタルのサービスに参加しました。

その日遅くに、マンチェスター・ユナイテッドは、2009年の最後の3か月間の総負債が5億750万ポンドで、2008年の同時期と比較して30.6百万ポンド減少したと発表しました。前年に270万ポンドの損失を出した後、960万ポンドの増加。この発表には、グレイザーズの広報担当者からの声明が添えられており、クラブは非売品であり、グレイザーズは「クラブを正しい方法で運営している」と主張するデビッド・ギルからの支持もありました。

一方、マンチェスター・ユナイテッド・サポーターズ・トラストのメンバーシップは、3月3日に100,000を超え、その後、週に125,000を超えました。緑と金のスカーフキャンペーンも成長し、オールドトラフォードの大勢の人々が色を見せました。マンチェスターユナイテッドがチャンピオンズリーグの最初のノックアウトラウンドタイでミラノを4対0で下した後、元マンチェスターユナイテッドの選手であるデイビッドベッカムはピッチに投げられたスカーフを着ていた。しかし、彼は後にマンチェスター・ユナイテッドへの支持を示しているだけであり、クラブの運営は「ビジネスではない」と言った。ユナイテッドのマネージャー、アレックス・ファーガソンはレッド・ナイツの入札に自分のお金を投資する用意があると主張されたが、彼はこれらの報告を「絶対ゴミ」として却下した。

当時のマンチェスター・ユナイテッドの本の負債額を考えると、一部のアナリストは、買収入札は総額20億ポンドを超える必要があり、そのうちの約16億ポンドがグレーザーズの評価と一致する必要があると2010年に推定しましたクラブ– 2005年にクラブに支払った金額の2倍。ただし、レッドナイツは、買収入札が最終的に行われたときにのみ「公正な価格」を支払うと公式に述べました。 2010年3月11日、レッドナイツは、野村Securities券を買収入札のアドバイザーとして任命しました。野村は以前、グレーザーズがクラブを買収する前に、マンチェスターユナイテッドの役員会に助言した。レッドナイツは、2009年から10年のシーズンが終了するまでクラブに入札しないことを認めましたが、彼らの優先入札オプションには、グレーザーズが発行した5億ポンドの債券の保持が含まれると考えられていました。さらに7億ポンドの3分の2は30〜40人の裕福なマンチェスター・ユナイテッドのファンによって提供され、残りは普通のファンからの資金調達によって提供されます。クラブが確保されると、シェアがファンに提供され、ファンがクラブの所有権を取得できるようになります。これらの計画にもかかわらず、Red Knightsは2010年6月に買収の入札を「保留」にし、その理由としてメディアの「膨らんだ評価の願望」を挙げた。クラブに「賢明な」金額だけを支払うとすでに述べたが、グループはGlazersのクラブに対する評価が彼らが支払う意思のある金額よりも有意に高いという提案にbaしたと考えられていた。

NYSE上場と株主

2011年には、グレーザーズが潜在的な4億から6億ポンドを調達しようとして、香港やシンガポールなどのアジア市場でマンチェスターユナイテッドの株式を上場するつもりであるという噂が浮上しました。シンガポールの浮選は、クラブがシンガポール証券取引所への株式上場を申請したことが明らかになった2011年8月に牽引力を獲得しているように見えました。リストの承認は2011年9月に行われました。

2012年6月、シンガポール戦線でさらなる進展がなかった数ヶ月後、いくつかの情報筋は、クラブが株式発行を米国に移すことを検討していることを報告し、2012年7月に、クラブが株式を売却する申請をしたニューヨーク証券取引所（NYSE）、1億ドル（64百万ポンド）の調達を目標としています。売却の詳細は7月末に発表され、クラブは1670万株（クラブの約10％）をそれぞれ16ドルから20ドルで売却することを発表し、最高3億3000万ドル（2億1,000万ポンド）を調達しました。 。クラブの株式は2つのグループに分けられ、クラスAの株式は一般に販売され、クラスBの株式はGlazerファミリーによって保持されます。

IPOの開始に先立って、投資家とマンチェスター・ユナイテッドの支持者の両方が株式公開の詳細に関して懸念を表明しました。株式目論見書では、売却による収益はクラブの借金の返済に充当されると明記されていましたが、金の大部分は直接Glazersに送られることが明らかになりました。さらに、クラスA株式の保有者は通常の配当を受け取る資格がなく、株式発行の構造により、グレーザーズのクラスB株式はクラスA株式の10倍の議決権を持ち、本質的にクラブの支配権を否定しましたGlazers以外の人に。これらの問題により金利が低下し、株価はそれぞれ計画された16〜20ドルから14ドルに低下しました。これは、潜在的な総売却価値2億3300万ドル（1億5000万ポンド）を表します。

株式は2012年8月10日にNYSEでデビューし、当初は1株当たり14.05ドルまでわずかに上昇しましたが、1日14ドルの提供価格で閉店し、クラブ全体を23億ドルと評価し、世界で最も貴重なスポーツチーム。 IPOの最大の投資家の1人はアメリカの億万長者George Sorosで、その投資会社は約310万のクラスA株（クラブの1.9％）を購入し、当時の価格は4,070万ドル（2580万ポンド）でした。 2012年11月に発表されたクラブの記録は、株式売却が6260万ポンドの債券を完済した後、総負債が3億5,970万ポンドに減少したことを明らかにしました。クラブの債務は2013年5月にさらに改善されました。これは、現在合計約307百万ポンドの債務に対する利息の支払いでクラブに年間1,000万ポンドを節約する新しいローン契約が合意された後です。

2014年3月、アメリカの投資グループBaron Capitalは、NYSEで利用可能な全株式の24％を購入しました（クラブ全体の5.8％に相当しますが、2.4％と広く誤報されています）。購入当日の終値である1株当たり15.84ドルで、バロン・キャピタルの総投資額は151百万ドル（90百万ポンド）と評価された。 2014年9月、バロンキャピタルはクラブへの出資比率をクラブ全体の9.2％に引き上げました（NYSEの全株式の37.8％に相当）。

マルコム・グレイザーの死

Malcolm Glazerは2014年5月28日に85歳で亡くなりました。彼の死はクラブの運営に大きな変化をもたらす可能性は低いと考えられていました。