デリバティブ市場

デリバティブ市場は、デリバティブ、先物契約のような金融商品、または他の形式の資産から派生したオプションの金融市場です。

市場は、上場デリバティブと店頭デリバティブの2つに分けることができます。多くの市場参加者が両方で活発に活動していますが、これらの製品の法的性質は取引方法と非常に異なっています。ヨーロッパのデリバティブ市場の想定元本は660兆ユーロです。

デリバティブ市場の参加者

デリバティブ市場の参加者は、取引の動機に基づいて4つのセットに分離できます。

ヘッジャー
投機家
マージントレーダー
裁定人

先物市場

Euronext.liffeやChicago Mercantile Exchangeなどの先物取引所は、標準化されたデリバティブ契約を取引しています。これらは、基礎となるすべての商品のオプション契約と先物契約です。取引所のメンバーは、取引所とのこれらの契約においてポジションを保持しており、取引所は中央のカウンターパーティとして機能します。一方の当事者が長くなる（先物契約を購入する）と、もう一方の当事者が短くなる（販売）。新しい契約が導入されると、契約の合計ポジションはゼロになります。したがって、すべてのロングポジションの合計は、すべてのショートポジションの合計と等しくなければなりません。言い換えれば、リスクはある当事者から別の当事者に移転されます。 2004年6月末のすべての未決済ポジションの名目合計額は53兆ドルでした。（出典：国際決済銀行（BIS）：）。その数字は、2008年3月末までに81兆ドルに成長しました（出典：BIS）

店頭市場

先物取引所で取引されていないオーダーメイドのデリバティブは、 店頭市場で取引されます。これはOTC市場としても知られています。これらは、これらのデリバティブで市場を作るトレーダーのいる投資銀行と、ヘッジファンド、商業銀行、政府支援企業などのクライアントで構成されています。、クレジットデリバティブ、アキュムレータなど。2004年6月末のすべての未決済ポジションの想定元本総額は220兆ドルでした。（ソース：BIS：）。 2007年末までに、この数字は596兆ドルに達し、2009年には615兆ドルに達しました。（ソース：BIS：）

OTC市場は一般に、顧客市場とディーラー間市場の2つの主要なセグメントに分かれています。顧客は、検索と取引のコストが高いため、ほとんど独占的にディーラーを通じて取引しています。ディーラーは、専門知識、専門知識、資本へのアクセスを利用して、顧客のために取引を手配する大規模な機関です。顧客との取引によって生じるリスクをヘッジするために、ディーラーはディーラー間市場または取引所市場に目を向けます。ディーラーは自分で取引することも、OTC市場でマーケットメーカーとして行動することもできます。（シカゴ連邦準備銀行）

ネッティング

グローバル：

米国：下の図は、2008年第2四半期のものです

デリバティブ合計（名目金額）：182.2兆ドル（SECOND QUARTER、2008）
- 金利契約：145.0兆ドル（86％）
- 外国為替契約：18.2兆ドル（10％）
- 2008年第2四半期、銀行は16億ドルの取引収益を報告した
デリバティブを保有する商業銀行の総数：975

国際決済銀行によると「2007年6月末で516兆ドル」

OTCデリバティブ市場のポジションは、最後の3年ごとの調査が2004年に実施されて以来、急速なペースで増加しています。そのような商品の想定元本は2007年6月末で合計516兆ドルで、2004年の調査で記録されたレベルよりも135％グラフ4）。これは、年平均化された複合成長率34％に相当します。これは、OTCデリバティブのポジションが1995年にBISによって最初に調査されてから約25％の平均年間成長率よりも高くなっています。 OTCデリバティブ市場ですが、これらのポジションのリスクの尺度として解釈されるべきではありません。すべてのオープン契約を現行の市場価格で置き換えるコストを表す総市場価値は、2004年から74％増加し、2007年6月末には11兆ドルになりました。（28ページ、http：//www.bis.org /publ/qtrpdf/r_qt0712.pdf）

2012年12月現在の名目残高は、最近の調査によると632兆ドルです。（http://www.bis.org/statistics/dt1920a.pdf）

金融危機に関する論争

デリバティブ市場は、2007年から2010年の金融危機における役割の疑いで非難されています。具体的には、クレジット・デフォルト・スワップCDS、店頭デリバティブ市場で取引される金融商品、および証券化された債務の一種である住宅ローン担保証券MBSです。レバレッジ操作は、リスクテイキングに対して「不合理なアピール」を生み出したと言われ、清算義務の欠如も市場のバランスに非常に損害を与えると思われました。金融市場改革に関するG-20の提案はすべて、これらの点を強調しており、次のことを示唆しています。

より高い資本基準
より強力なリスク管理
金融会社の業務の国際的な監視
動的資本ルール。