バブコック＆ブラウン

Babcock＆Brown LPは、1977年に設立されたグローバルな投資顧問会社で、2009年に清算されたオーストラリアのシドニーに拠点を置いています。

Babcock＆Brown LLCは、2017年に設立された金融顧問会社で、鉄道、海洋、インフラストラクチャなどの設備とプロジェクトの資金調達に焦点を当て、コネチカット州グリニッジに拠点を置いています。

B＆B LPは、ストラクチャードファイナンス取引の金融市場で最もよく知られていました。同社のピーク時のオフィス数は28で、世界中に1,500人以上の従業員がいます。本社はシドニーにありますが、ヨーロッパと米国で大きな存在感を示していました。 Babcock＆Brownの債権者は、2009年8月24日に会社を清算することを決定しました。

2008年末、バブコックの時価総額は85億ドル強で、2007年の時価総額は91億ドル（1株当たり33.90ドル）を超えました。しかし、2008年10月までに株価は95％下落して1.30豪ドル、2008年12月までに99.6％下落して0.14豪ドルとなり、時価総額は5000万ドル未満になりました。 2009年3月13日に、同社は自主的な管理下に置かれました。株式の約45％が会社の経営者によって所有されていました。

「ミニマッコーリー」の愛称で呼ばれ、より大きな競合他社であるマッコーリー銀行と頻繁に比較される会社でした。

歴史

当社は1977年にアメリカのサンフランシスコにあるジェームズ・バブコックとジョージ・ブラウンによって設立されました。バブコックは、1990年代初頭まで航空機やその他の機器のリースに焦点を当てた企業顧問会社として主に運営されていました。 B＆Bは1982年にシドニーに事務所を開設し、そこに不動産市場に参入し、その時点で大きな成功を収めました。ジム・バブコックは、個人的な理由を理由に2008年11月1日に取締役会を辞任しました。

アドバイザリー業務から投資管理まで、同社の焦点は、ドイツの銀行Bayerische Hypo-und Vereinsbankが20％の株式と引き換えに1億2,000万米ドルを投資するまで続きました。クライアントから調達したこれらの資金とサードパーティの資金を使用して、共同投資家と元本の両方として、さまざまな投資に直接投資しました。

組織構造

投資会社は、その後、3つのビジネス機能を財務アドバイザリー、自己勘定での元本投資、および資金管理とみなしました。収益の33％が米国、31％がオーストラリア、36％がヨーロッパからのグローバルビジネスでした。

2005年、同社の不動産グループは、同社の純収益の36％を生み出しました。この部門は、会社自体に代わって投資を行い、また会社が組織した資産に焦点を当てた管理ファンドにも投資しました。日本とドイツでの不動産投資で大きな成功を収めました。

マッコーリー銀行がオーストラリアで最もよく知られている分野であるインフラストラクチャおよびプロジェクトファイナンスでは、さまざまな電力、輸送、水、官民パートナーシップ（PPP）の重要な投資家として浮上しました。イギリスでPPPプロジェクトを開始し、B＆Bのビジネスのこの部分は会社の純収益の24％を生み出しました。 2004年に、石炭流通および関連資産を含むASX上場インフラファンドであるPrime Infrastructureを設立しました。

また、NYでティッカーシンボルFLYの下にリストされているオペレーティングリース事業（Babcock＆Brown Aircraft Management）があり、純収益の24％を生成し、約81億米ドルのポートフォリオで約300のリースされた民間ジェット機を管理しました2008年6月1日、世界最大の商業ジェットのポートフォリオの1つ。 2009年3月の時点で、FLYはB＆Bの問題の実質的な影響を受けていなかったようです。バブコックとブラウンエアは、2010年2月に社名をフライリースに変更しました。フライリースのマネージャー（バブコックとブラウンエアクラフトマネジメント）の上級管理職は、2010年4月にバブコックとブラウンの航空機リース事業のMBOを完了しました。 2017年、BBAMは世界で7番目に大きい航空機リース会社であり、390機の航空機を管理していました。

B＆Bの「ブレッドアンドバター」ビジネスは、可能な限り最も効果的かつ低コストの方法でビジネスに不可欠な機器をリースしようとするビジネス向けのリース、大規模リースの債務配置、ヘッジ、証券化などのストラクチャードファイナンスのアドバイザーとしての役割でした。実際にそのような機器に資金を提供するオペレーティングリースビジネスに加えて、B＆Bはその分野でも世界をリードするアドバイザーの1つであり、強力な市場での地位を確立しました。この分野では、米国および英国の市場リーダーと見なされていました。ストラクチャードファイナンスアドバイザリー事業は、同社の純収益の23％を生み出しました。

同社は2004年にオーストラリア証券取引所に上場し、5億5,000万ドル以上の新規資本を調達しました。

その後、同社は信用収縮の重要な被害者となりましたが、不動産、関連事業の株式、プライベートエクイティ取引などの長期流動性のない資産がすべて短期借入金で賄われているバランスシートの避けられない結果に苦しんでいます。必然的に、この借金が借り換え不能であることが判明したとき、会社は不可逆的な衰退のスパイラルに入った。

それにもかかわらず、B＆Bのビジネスのいくつかの側面、特にインフラストラクチャ関連の活動は十分に根拠があり、B＆Bの崩壊から再出現しています。これらには、現在Infigen Energyと呼ばれ、ASXにリストされているB＆Bの成功した風力エネルギー事業が含まれます。ブルックフィールドに買収されたPrime Infrastructure。また、B＆Bの評価の高い官民パートナーシップ事業は、B＆Bから買収され、ロンドンに本社を置くAmber Infrastructureとして取引されています。

買収

2006年8月、マネージドファンドBabcock＆Brown Capitalは、アイルランドの電気通信会社Eircomの65％の買収を完了し、そのパートナーであるEircom Employee Share Ownership Trust Limited（ESOT）がEircom Groupの残りの35％を保有すると発表しました。

2007年3月、バブコック＆ブラウンは、オーストラリアのエネルギー会社Alinta Ltdの買収を試みるコンソーシアムを率いました。アレンジのスキームによる買収は、Alinta Boardによってサポートされました。

Irish Independent新聞では、BabcockとBrownがEircomを解散させる計画であると報じられました。コアバックボーンネットワーク卸売部門を維持し、Eircom小売およびモバイル（流星）部門を販売します。 Eircomの小売部門は10億ユーロ、Meteorは8億ユーロの価値があると報告されました。

債務問題

バブコックの株式は2008年6月12日に27％下落しました。これは、バブコックとそのさまざまなサテライト基金の債務水準に対する懸念からです。その急落は、時価総額が25億豪ドル（約7.50ドルの株価にほぼ相当）を下回ると債務契約を発動し、貸し手は会社の資金調達の取り決めを見直すことができました。同様の株価下落に見舞われた一部のサテライトファンドは、負債を返済するために配当を切り、資産を売却することで対応しました。

2008年8月19日、同社の株価は、不良債権をカバーするために資産の売却を余儀なくされたために23.5％下落し、会社を取引停止に陥れ、オーストラリア証券取引所から価格照会を受けました。同社はその後、CEO Phil Greenの辞任を含む取締役会と経営陣の変更を発表し、利益の30％の急激な低下と無配当の発表に注目した。 2008年8月21日、株価はさらに36％下落し、2.22ドルで記録的な低値を付けました。

9月、同社は業務を合理化するために、非中核事業と資産の一部を売却し、労働力を削減し始めました。 12月4日、バブコックとブラウンは25人の銀行家から1億5,000万ドルの融資を受け、満足のいく改訂された事業計画の作成を条件に、未払い債務の条項を削除したと発表されました。解決待ちで、1月8日に取引停止が実施されました。 2009年1月23日の声明では、「取締役会は、現在の市場環境では、銀行シンジケートとの継続的な議論に基づき、バブコックアンドブラウンインターナショナルPty Ltdの事業計画および貸借対照表の再構築により、株主にとって価値がないと考えています会社の劣後債の保有者にとっては無視できるか、価値がない。」銀行のシンジケートはヨーロッパの機関によって支配されており、オーストラリアの4つの主要銀行は約8億ドルと推定されるエクスポージャーを保有しています。

同社は、無担保債券保有者が自身の請求を1ドルで評価する債務再編計画に反対票を投じた後、2009年3月に自主管理を開始しました。拒否は、利息の支払いに対応できなかったため、会社を破産させました。